Métodos de valoración de empresas

Para que las dos últimas entradas sobre valoración por múltiplos se puedan entender mejor, conviene tener claro que existe un amplio abanico de posibilidades para obtener el valor intrínseco de un negocio y realmente los múltiplos son solo un método más. En esta breve entrada vemos un pequeño repaso de algunos de ellos.

Por ejemplo, Fernández, Pablo (2008) clasifica los distintos métodos de valoración en función de si se basan en el balance, la cuenta de resultados, si son mixtos, descuentos de flujos o en la creación de valor u opciones:

Sin duda los más populares son los que parten del balance, la cuenta de resultados y el descuento de flujos para valorar una empresa. 

Valorando por múltiplos II

Continuamos desgranando en qué consiste la valoración por múltiplos, para entender mejor y clasificar algunos de los más utilizados. 

Y es que además de clasificarlos según su referencia (histórica, de sector o de mercado) como ya vimos, los múltiplos también se pueden ordenar en función de su numerador, que pueden usar la cotización o capitalización bursátil o bien el valor de la empresa (capitalización + deuda), el enterprise value.

La tabla siguiente es el ABC de la valoración por múltiplos, de obligado entendimiento:

El filtro aplicado al IBEX 35

Hace poco os enseñaba un ejemplo de filtro para elegir empresas. Hoy os dejo los resultados de ese mismo filtro aplicado en las empresas del IBEX 35, a precio de cierre del pasado Viernes 25 de octubre.

Como se puede apreciar, la mayoría de empresas no cumplen con todos los requisitos, a excepción del tamaño que superan de manera holgada en su mayoría.