Conferencia Jaume Puig: Claves para rentabilizar el ahorro

Hoy os traigo la última conferencia de Jaume Puig, gestor de fondos de GVC Gaesco, del que ya hablábamos hace unos meses en el blog.

Como ya sabréis, no me suelen interesar las opiniones de la mayoría de analistas, aunque la visión fundamental de este gestor sobre los mercados es de las pocas que encuentro interesantes actualmente.

Método DuPont: un poco de práctica

Para ver de manera más clara la utilidad de aplicar el método DuPont cuando analizamos una empresa, hoy vamos a ponerlo en práctica comparando dos conocidas empresas de nuestra bolsa española.

Se trata de FCC (FCC) y Miquel y Costas (MCM), dos compañías que ayer mismo ponía como ejemplo Javier Ruiz en su conferencia (que volveré a colgar en cuanto vuelva a funcionar el vídeo) y a las que vamos a aplicar el método para ver qué tal lo han hecho en márgenes, rotación de activos y endeudamiento durante los últimos 5 años.


Miquel y Costas

El método DuPont

A principios de los 90', los empleados de la compañía DuPont comenzaron a analizar sus estados financieros con un enfoque sistemático que era capaz de descomponer el ROE o Return on Equity (Beneficio neto / Patrimonio neto) en tres partes.

Esencialmente, el método de DuPont sugiere que al gestionar una compañía, el equipo directivo tendrá que encargarse de tres tareas principales: 

                                     1. Gestionar los activos
                                     2. Controlar los gastos  
                                     3. Gestionar la deuda

Stock Valuation: algunos consejos de inversión

Estos días estoy leyendo un libro en inglés titulado Stock Valuation: An essential guide to Wall Street's most popular valuation models, de Scott A. Hoover y que en español se traduciría como "Valoración de acciones: una guía esencial de las técnicas de valoración más populares de Wall Street". 

Me llamó la atención que su escritor usara numerosas veces como referencia a inversores de la talla de Warren Buffet, Peter Lynch o Bill Miller, todos ellos seguidores del value investing y de gran prestigio como sabréis.

Al principio del libro, aparecen algunos consejos prácticos y me pareció interesante compartirlos con vosotros, ya que aunque algunos sean bastante conocidos, no está de más recordarlos de vez en cuando:

Lo que Peter Lynch miraba en una empresa (práctica)

A petición de un lector, hoy vamos a ver de manera práctica algunos de los filtros que comenta Peter Lynch en su libro One up on Wall Street para ver si una empresa podría ser una buena compra o no. 

Estos filtros ya los expliqué hace poco aquí, y serían:

El PER

Este ratio debería ser igual o superior a la tasa de crecimiento de la compañía. 

Como ejemplo podría citar a Jazztel, que en 2012 aumentó sus beneficios un 22% mientras se negociaba a un PER de 15. 

Growth vs Value ¿Qué compro?

Un tema muy debatido en el mundo de la inversión a medio y largo plazo es el de elegir acciones de crecimiento (growth) o infravaloradas respecto a su valor intrínseco (value).

El growth investing, básicamente se centra en encontrar empresas cuyo crecimiento futuro pensamos que todavía no está recogido en el precio de las acciones. Incluso aunque estas ya tengan elevados ratios de PER, Precio/valor contable y demás. 

En España hay algunos ejemplos conocidos de este tipo de acciones, como pueden ser Inditex, Gowex o Viscofán.