Movimientos en fondos ibéricos 4º Trimestre 2014

Concluido el año ya tenemos en nuestro poder los informes de cartera de las principales gestoras de referencia en el panorama español. Como ya adelantaba, Bestinver deja de ser la principal referencia por su cambio de gestores, con lo que por el momento será una más, que necesitará tiempo para demostrar buenos resultados y siempre a la espera del nuevo fondo de Paramés. 

Espero incluir también dentro de algún tiempo al nuevo fondo Magallanes Value Investors, que cuenta con magníficos referentes como Iván Martín y José M. Díaz Vallejo.

Por ahora, para ver los cambios más destacados y sacar buenas ideas de inversión veremos los movimientos más significativos de los fondos que invierten en la península ibérica con una filosofía de largo plazo y con un historial de rentabilidad superior al de su índice de referencia.

6 Pistas para evitar engaños contables

Vamos a ver algunos de los consejos que nos da Pat Dorsey en su libro Five rules for successful investing para evitar empresas que podrían resultar sospechosas de manipulación contable con algún añadido personal que también resulta útil.

1. Cash Flow Operativo reduciéndose en comparación con el beneficio neto

Si vemos que la empresa presenta cada año flujos de caja de explotación que se reducen mientras que el beneficio neto aumenta, habrá que encender una luz de alarma. Recordemos que los beneficios son puras anotaciones contables mientras que los flujos de efectivo son hechos, el dinero contante y sonante que de verdad entra en la empresa.

Cualquier compañía puede aumentar las ventas sin recolectar el dinero (vendiendo más a crédito por ejemplo), lo cual es una receta perfecta para el desastre si se hace de manera continuada. Pescanova es un claro ejemplo.