¿Invertirías el 100% de tu capital en una empresa?

Esta es una de las máximas de Warren Buffet y de las que más me ayuda a reflexionar antes de lanzarme a comprar una empresa. 

Me parece básico el tener claro si una empresa cumple mis exigencias y me convence tanto como para estar seguro de que pondría en ella todo mi capital con total tranquilidad. Luego, claro está, no quiere decir que vaya a invertir todo en esa única empresa, ya que es fundamental un mínimo de diversificación. No obstante si que es algo que sirve para ser mucho más cauteloso e intentar ver qué se me puede estar escapando o qué no llego a ver. 

Enemigos del interés compuesto: los impuestos

Concluyendo con la serie de entradas sobre la importancia del interés compuesto y enemigos como la inflación, hoy quiero mostraros otro igual de importante: los impuestos.

En nuestro ejemplo de interés compuesto el tipo de impuesto que nos afecta es el directo, que grava las rentas del ahorro, y que como todos sabréis no es más que el gran pellizco que Hacienda se lleva del beneficio de nuestro ahorro e inversión. O como a mí me gusta llamarlo, un atraco público y legal a los ahorradores.

Los impuestos no es que sean malos en sí, si no que el problema viene del uso que se les de: para financiar inversiones, realizar mejoras públicas, sanidad, educación, etc. En nuestro caso, España disfruta de unos impuestos altísimos y de los cuales muy poco se destina a los ciudadanos de los que procede y además, cuando se hace, los resultados suelen dejar mucho que desear.

Los 10 mandamientos del inversor

Os dejo mi lista personal de las 10 reglas que considero fundamentales en una inversión a largo plazo. Ya sabéis que el mayor riesgo está en no invertir, y para ello no hay mejor punto de partida que estas simples normas:

1. No perder dinero. 

Simple pero efectivo. Proteger el capital y rentabilizarlo es lo más importante. Es también la regla de oro de Buffet.

2. No olvidar nunca la regla número 1.

Dada la importancia de la primera regla, no está de más otra que sirva de recordatorio.

4. Comprar empresas, no acciones.

Ver el negocio en perspectiva, pensar si realmente compraríamos toda la empresa con lo que ello implica, y no simplemente acciones. Si no pondrías el 100% de tu dinero en ese negocio, no lo compres.

El ciclo emocional del inversor

Hoy quiero hablaros de algo que tal vez ya conozcáis, pero que siempre está bien recordar. Se trata del ciclo emocional del inversor medio.

Como ya es bastante conocido y creo que no requiere de explicación, simplemente voy a dar mi punto de vista acerca del mismo.

Lo que yo sigo preguntándome es, ¿por qué es tan fácil de entender y tan difícil de actuar en consecuencia para algunos?

Posiblemente se deba a que la mayoría de particulares actúan invirtiendo sin ni siquiera conocer este ciclo, otra gran parte sepa lo que es pero realmente ni siquiera se conocen y acaban cayendo en él y una pequeña minoría puede que siga creyéndose más inteligente que el resto.

Cómo invertir a largo plazo II

Conocidas de manera breve las bondades del Value Investing y la inversión a largo plazo, en las que profundizaremos en próximas entradas, también hay que aclarar que no todo iba a ser un camino de rosas y por el camino encontraremos baches y flores marchitas. Hoy veremos, bajo mi punto de vista, algunos de los problemas más comunes de esta filosofía de inversión.

El primer y mayor problema, como siempre digo, suele ser uno mismo. Si analizas la empresa a fondo y apuestas fuertemente por ella pero finalmente, a la mínima de cambio, con una noticia negativa aparecida en prensa, un comentario desolador de otro inversor, una recomendación de venta de alguna prestigiosa firma de inversión, etc. hace que vendas, estarás tirando todo tu anterior análisis y trabajo de investigación por la borda.

Más vale equivocarse uno mismo, que dejarse llevar por las opiniones de los demás. Hasta los mejores se equivocan. Lo más importante es acertar más veces de las que te equivocas.

Por qué invertir a largo plazo III

Continuando con la serie de entradas sobre el por qué invertir a largo plazo (I y II), hoy quiero hablar de la parte amarga del pastel. Y si, este modo de inversión, como todo en esta vida también tiene una cara no tan buena que considero fundamental conocer para intentar saber mejor a qué nos enfrentaremos en nuestras inversiones. 

Porque no quiero vender la moto a nadie y cada uno debe decidir si es ésta es la estrategia que más le conviene.

Lo primero y más básico, es conocerse a uno mismo. Pues somos nosotros mismos nuestros peores enemigos. ¿A qué me refiero con esto? A que si sabéis bien como reaccionaréis ante los cambios bruscos de la bolsa (creedme que los habrá) tendréis la mitad de la batalla ganada. 

Y es que con este sistema tenemos nuestro dinero siempre expuesto a los cambios de humor del alocado Mr. Market y si crees que ver tu cuenta con un 50% de pérdidas te quitará el sueño y te hará vender, no te recomiendo la inversión a largo plazo.

Pero también tengo una buena noticia. Si realmente confías en las empresas que has invertido, estas noticias sientan como las rebajas de verano en las que se puede comprar con un 50, 60 o 70% de descuento.

Por qué invertir a largo plazo II

Continuando con la anterior entrada, ya podemos hacernos una idea del rendimiento que se puede esperar históricamente de un mercado bursátil.

Dejando de lado la rentabilidad de la bolsa norteamericana, ahora quiero centrarme un poco más en el caso español, en nuestra bolsa, el Ibex 35 y el Índice General de la Bolsa de Madrid, que no cuenta con más de 200 años de historia como el anterior caso, sino que su primera sesión se celebró en 1831. 

Para ello solo puedo remitirme a un informe que elaboró Bolsas y Mercados Españoles en 2010 sobre la rentabilidad de nuestro mercado durante 30 años.

Las cifras que ahí se recogen son simplemente espectaculares. A resumidas cuentas se dice que:

El índice de rentabilidad de la Bolsa española se multiplica por 100 en 30 años y rinde casi 5 puntos más por año que la Deuda Pública a largo plazo. 

Una inversión de 100 euros en el Índice Total de la Bolsa española se habría convertido en 9.254 euros entre enero de 1980 y junio de 2010, lo que supone un rendimiento anual del 16%. Descontada la inflación el resultado es del 10,09% y 1.862 euros.

No sé vosotros, pero teniendo en cuenta que la rentabilidad del mejor inversor de la historia es de un 20% anual, yo me pensaría el firmar ahora mismo un rendimiento anual del 16% durante 30 años. Eso invirtiendo en un índice y olvidándote de él (gestión pasiva), algo que no va conmigo pero que puede resultar la mejor opción para muchos ahorradores que no tengan tiempo o ganas dedicarse a esto.

Por qué invertir a largo plazo

Continuamos hablando del por qué invertir, en esta ocasión aclarando por qué elegir la inversión a largo a plazo frente a otras operativas. 

Como se suele decir, una imagen vale más que mil palabras, así que me remito a un gráfico en el que se aprecia la rentabilidad de 1$ invertido en bolsa, bonos, letras, oro y en efectivo, en el año 1800 y su evolución hasta el 2002.

Simplemente matizar que todos aquellos que no hayan invertido en nada estarían perdiendo casi todo el poder adquisitivo a causa de la inflación, mientras que los que invirtieron en un índice de bolsa habrían conseguido un 6,9% de rendimiento medio anual que nos daría 1 millón de dolares actuales.

A partir de aquí podemos hacernos una idea de lo que se puede esperar como rendimiento anual a largo plazo si invirtiéramos en un índice y nos olvidáramos de él (gestión pasiva). Si ahora se compara con lo que han logrado algunos mejores inversores a largo plazo (gestión activa) podemos hacernos una idea todavía mejor de porqué usar esta estrategia.

Tipos de inversores

Con esta entrada tan solo quiero sentar los principios de algo tan fundamental como es escoger la estrategia de inversión. Tras saber el porqué lo quiero hacer, el siguiente paso sería saber el cómo lo voy a hacer.

Así llegamos a la que es la primera decisión antes de invertir: Elegir la manera de invertir. Si entras al mercado sin haber decidido esto, estás apostando a ver qué pasa y jugándotelo todo a tu suerte, para lo que mejor te vas a un casino que tendrás más probabilidades de ganar.

Conviene recordar que existen tantas estrategias de inversión como inversores hay, aunque generalmente se pueden clasificar dentro de tres categorías dependiendo de su horizonte temporal: 

A corto plazo. Aquí se incluye cualquier operativa que realice operaciones de compra-venta en un espacio temporal tan corto como minutos, días o semanas.

A medio plazo. En este apartado estarían aquellas estrategias que tengan un horizonte temporal de al menos unas semanas, meses o hasta años.