Movimientos en fondos ibéricos 2º Trimestre 2015

Una vez más, repasamos los últimos movimientos en las gestoras de referencia en España. Añadimos este trimestre también a Magallanes Value Investors, con su fondo recientemente creado: Iberian Equity.

Presentación y conferencia de Lierde Sicav 2015

Desde hace algún tiempo estoy siguiendo la Sicav de Augustus Capital, que bautizada con el nombre de Lierde, ha conseguido un track record espectacular en los últimos 21 años, con una rentabilidad media del 16% anual, superando en tres veces la rentabilidad del mercado europeo con una menor volatilidad (0,8). 

Estamos hablando de unos gestores que se equiparan a los mejores, dado que Bestinver ha logrado con Bestinfond FI una rentabilidad parecida durante el mismo periodo. 

Además su filosofía es similar, dado que tratan de encontrar empresas capaces de generar valor de manera sostenida en el tiempo (mediante un RoCE superior al Coste del capital) a buen precio y con intención de mantenerla a largo plazo, aunque mi percepción es que se aproximan bastante más a Lynch que a Graham por dos motivos: no les importa comprar buenos negocios aunque coticen a múltiplos más altos (caso Primark) y la diversificación de su cartera es muy superior, con un peso relativo de entorno al 2% en cada valor, sumando entre 50 y 60 empresas distintas.

Movimientos en fondos ibéricos 4º Trimestre 2014

Concluido el año ya tenemos en nuestro poder los informes de cartera de las principales gestoras de referencia en el panorama español. Como ya adelantaba, Bestinver deja de ser la principal referencia por su cambio de gestores, con lo que por el momento será una más, que necesitará tiempo para demostrar buenos resultados y siempre a la espera del nuevo fondo de Paramés. 

Espero incluir también dentro de algún tiempo al nuevo fondo Magallanes Value Investors, que cuenta con magníficos referentes como Iván Martín y José M. Díaz Vallejo.

Por ahora, para ver los cambios más destacados y sacar buenas ideas de inversión veremos los movimientos más significativos de los fondos que invierten en la península ibérica con una filosofía de largo plazo y con un historial de rentabilidad superior al de su índice de referencia.

¿Invertir activa o pasivamente?

A estas alturas probablemente todo el mundo sepa la diferencia entre inversión activa e inversión pasiva.

Comúnmente se conoce la inversión activa como la estrategia de aquellos inversores que escogen individualmente sus acciones, los llamados "stock-pickers", cuyo fin es elegir aquellas empresas que lo van a hacer mejor que su benchmark o índice de referencia, aquel contra el que compiten.

Por otra parte, la inversión pasiva se dice que es aquella en la que se compra directamente todo el índice, mediante un ETF o invirtiendo en un fondo especializado.

La distinción proviene de que la primera necesita muchísimo tiempo de análisis empresarial y dedicación, experiencia, conocimientos de gestión de cartera y un perfil psicológico adecuado, mientras que la segunda, en teoría solo requiere 10 minutos al año que se tardan en comprar el índice.