De cisnes negros y grises

Es más que conocido en la actualidad el término cisne negro, cuyo mayor exponente lo encontramos en Nassim Nicholas Taleb, con su obra El cisne negro, que recomiendo a todo aquel que quiera saber un poco más acerca del escepticismo, la psicología humana y su aplicación a los mercados. 

Según el autor, un cisne negro es: 

Un suceso improbable, una rareza, que escapa del reino de las expectativas normales, porque nada del pasado puede apuntar de forma convincente a su posibilidad. Además, su impacto es tremendo y por si fuera poco, la naturaleza humana hace que inventemos explicaciones de su existencia después del hecho, con lo que se hace explicable y predecible.

El término lo acuña Taleb a raíz de que los investigadores del mundo animal pensaban que solo existían cisnes blancos y por ello únicamente se centraban en estudiar estos animales (sesgo de confirmación). La sorpresa llegó un día que por casualidad encontraron un cisne de color negro y sus estudios quedaron desbaratados. 

Análisis de Viscofan

Os traigo hoy mi análisis de una empresa bastante "aburrida", lo cual suele ser algo positivo para nosotros los inversores de largo plazo por el bajo atractivo de su negocio en bolsa. Cotiza en el Ibex 35 y su capitalización bursátil es de unos 1.900 millones de euros. Se trata de Viscofan (VIS).

Descripción de la compañía

Viscofan se creó en 1975 y es líder mundial en envolturas artificiales para productos cárnicos con distribución en más de 100 países por todo el mundo. Ello es posible gracias a que es el único que tiene la tecnología necesaria para producir las cuatro envolturas: celulósica, colágeno, fibrosa y plástico. 

Tiene sus centros de producción de envolturas en España, Alemania, Brasil, Estados Unidos, México, República Checa, Serbia, y desde hace poco, China y Uruguay. También produce y comercializa alimentación vegetal con las marcas del Grupo IAN en España (conocidos por los espárragos Carretilla). 

Estamos por tanto, ante un negocio sencillo de entender, estable y que además se encuentra bien distribuido geográficamente (29% de ingresos en Norteamérica, 16% LatAm y 55% Europa y Asia) e internacionalizado desde hace tiempo, que además es líder en su industria (27% cuota de mercado mundial) y con un mercado en expansión.

Las Empresas Familiares

Se habla poco de las empresas familiares dentro del mundo de la inversión, creo que por desconocimiento de lo que realmente son y sus características, ya que mucha gente piensa que estas empresas solo son las pequeñas tiendas que hay por su barrio.

Cuando algunos se enteran de que hay más de 10 empresas familiares en el Ibex 35 o que una de ellas es el banco más importante de España y la zona euro (el Santander), el asombro se puede apreciar en sus caras. 

Pues si, y muchas otras como ACS, Acciona, Arcelor Mittal, Ebro Foods, Ferrovial, Inditex, OHL, Técnicas Reunidas o Mercadona. Incluso he tenido una asignatura dedicada en exclusiva a este tipo de empresas en el MBA.

El Ibex caerá 1.000 puntos

Que nadie se alarme con el título. No sé lo que hará el mercado, ni yo ni nadie. Ni mucho menos pretendo hacer una predicción con muchos datos, información y detalles para que parezca que sé de lo que hablo y resulte más creíble. Es más, me da igual lo que haga el mercado. 

Lo que pretendo recordar es una frase de Lynch que me viene a la mente de que no hay que tener prisas por comprar. Él decía que el Dow Jones iba a caer 1.000 puntos. Lo mismo puede aplicarse al Ibex. ¿Cuándo? Qué más da. El caso es que lo hará, siempre lo hace, y estoy seguro de que volverá a hacerlo.