| 2014 2014 | ||
| 2 Trimestre | 1 Trimestre | |
| % cartera | % cartera | |
| Repo España | 20,02 | 15,61 |
| Arcelormittal | 4,98 | 4,37 |
| Telefonica | 3,99 | 4,69 |
| Corp. Alba | 3,98 | 3,64 |
| Miquel y costas | 3,49 | 2,97 |
| Electrificaciones del norte | 3,19 | 2,97 |
| Acciona | 3,12 | 2,86 |
| Viscofan | 3,10 | 3,49 |
| Acerinox | 2,79 | 3,95 |
| Repsol | 2,71 | 2,98 |
| Merlin SOCIMI | 1,94 | |
| Prosegur | 1,66 | 1,92 |
| Almirall | 1,58 | 1,60 |
| Laboratorios Rovi | 1,49 | 1,58 |
| CAF | 1,49 | 1,40 |
| Indra | 1,45 | 1,68 |
| Ferrovial | 0,97 | 1,07 |
| Grupo LAR | 0,96 | 1,09 |
| Tecnicas reunidas | 0,93 | 1,36 |
| Iberpapel | 0,81 | 0,95 |
| Europac | 0,55 | 0,55 |
| Vidrala | 0,42 | 0,47 |
| Mapfre | 0,39 | 0,33 |
| Vocento | 0,31 | 0,39 |
| Iberdrola | 0,30 | 0,38 |
| Azkoyen | 0,29 | 0,33 |
| Dinamia | 0,28 | 0,24 |
| Catalana occidente | 0,28 | 0,18 |
| Abertis | 0,13 | 0,13 |
| Barón de ley | 0,11 | 0,11 |
| Liberbank | 0,09 | 0,27 |
| H Vasco Leonesa | 0,05 | 0,06 |
| Endesa | 0,53 | |
| Tubacex | 0,25 | |
| Total RV + RF España | 67,85 | 64,40 |
| Galp | 8,39 | 8,15 |
| Semapa | 8,02 | 8,58 |
| Sonae | 5,01 | 6,14 |
| Portugal Telecom | 4,24 | 4,65 |
| Electricidade Portugal | 2,94 | 3,72 |
| Ibersol | 1,88 | 1,46 |
| Altri SGPS | 1,72 | 1,98 |
| Zon | 0,45 | 0,55 |
| Correiros | 0,36 | 0,52 |
| Banco Espirito Santo | 0,31 | |
| Total RV Portugal | 33,32 | 35,75 |
| TOTAL RV IBÉRICA | 101,27 | 100,15 |
Como vemos, pocos cambios significativos, aunque no olvidemos que estos datos corresponden con su cartera a fecha de 31 de Junio, quedando algo desfasados sobre todo por las últimas bajadas del mercado y que seguramente habrán aprovechado.
Arcelormittal le roba la primera posición a Telefónica (ya dijeron que habían bajado algo su estimación para la operadora) y entra la SOCIMI Merlín, con casi un 2% del total de la cartera, lo cual deja a las sociedades de inmuebles con un peso de cerca del 3% respecto al total, bastante elevado teniendo en cuenta que realmente son empresas que apenas han dado sus primeros pasos.
También salen totalmente de Endesa y Tubacex. El resto de valores permanecen estables o disminuyen exposición.
Me llama la atención la entrada en Banco Espirito Santo, donde quedaron atrapados con otros como Seth Klarman. Una pequeña apuesta que les ha salido mal y que desde luego solo un fondo puede permitirse, pues la pérdida es asumible (unos 2 millones de euros) y podrían haber multiplicado su inversión varias veces, pero que considero de un riesgo inasumible para un particular (al menos para uno conservador como yo).
Además de eso, el ir tan cargado en Portugal Telecom también les ha hecho un buen roto en la cartera (sobre todo en la cartera de lso clientes) y el ir tan cargado en HVL un valor tan ilíquido y con ERES día sí y día también hace pensar que para ganar mucho hay que arriesgar mucho.
ResponderEliminarMuy cierto, son operativas que les están pasando factura a la rentabilidad que llevan en el año, aunque lo importante sigue siendo acertar más veces de las que fallan y ver como lo hacen en el largo plazo.
EliminarUn saludo!
Gracias por el post, uve.
ResponderEliminarCreo que se pueden permitir muchas cosas dentro de un fondo que un pequeño inversor no podría. Dicho esto, la posición en el bes era mínima. Lo que no veo es lo de portugal telecom. El porcentaje que han bajado es mínimo de ahí el bajón en el fondo. En el anterior período tenían más de un 7 % en este valor. No sé no me termina de convencer esta posición. A ver qué opinas de PTC.
Un abrazo,
inversorensato
Gracias a ti por comentar.
EliminarEfectivamente, valores así pueden destrozar a un particular, por eso hay que coger con pinzas las carteras de los gestores, porque aunque pueden darnos buenas ideas, no deben suplantar el proceso de investigación propio.
Con PTC por desgracia poco puedo ayudarte, solo lo tengo mirado por encima y en caso de optar por una operadora me quedo con Telefónica, la veo bastante más estable que la portuguesa.
Un abrazo